一年出售90亿元项目，阳光100预计盈利增八倍

3月3日，“万通六君子”之一易小迪名下房企阳光100中国控股有限公司（2608.HK）发布盈利预喜公告称，预期与2018年同期相比，截至2019年12月31日，公司2019年度溢利将超过22亿元，即增长超过8倍。

阳光100中国称，随着公司业务转型初见成效，利润来源更趋多元化，利润预期增长的主要原因是去年位于广东清远的阿尔勒小镇项目开发中出售了住宅部分的权益而产生收益，以及非住宅类主力产品的销售毛利上升。

2015年起，阳光100开始由传统住宅开发向“街区综合体”模式转型，并逐渐放缓了拿地和项目扩展速度。近年来主要聚焦三大主力产品：喜马拉雅服务式公寓、街区综合体及阿尔勒复合型社区。

阳光100中国方面表示，近年重点发展以运营为主导的非住宅产品。旗下主力产品线喜马拉雅公寓和街区综合体都采取租售并举模式，以销售获得开发收益，以统一运营获得服务性收入，并带动物业升值，非住宅业务和运营服务性收入稳步提升。

公告显示，“阿尔勒小镇项目开发中出售住宅部分的权益而产生收益”是盈利大幅增长的一个主要原因。阳光100中国表示，阿尔勒小镇是在传统郊区大盘开发中接入成熟的街区运营经验，形成有文旅特色的复合型社区。去年4月出售的项目位于广东清远，阳光100在完成街区开发运营后，出售住宅部分土储，提前获利退出。

不仅仅是广东清远项目，2019年，阳光100一直在“卖卖卖”，先后将重庆国际新城项目、慈云寺老街项目、东莞松山湖项目及浙江省温州市鹿城区项目出售，出售总价值近90亿元。

面对接连出售项目的举动，2019年7月25日， 阳光100管理层在回应媒体时曾表示，大家都用规模尺子量房地产企业，当企业开始卖项目都以为是坏消息。对于阳光100而言，别人可以更高效率做好的住宅项目，转给他们这并不是坏事。

“这是公司要坚定转型的表现，卖地可以帮公司减少负债，让公司可以轻装上阵，集中精力换赛道。今年还将出售100亿元的资产。”阳光100一位高层人士此前表示。

接近阳光100的人士指出，通过统一规划、将住宅项目对外出让合作，从而获得一级开发收益，这也将成为公司未来持续推进的常态化业务。

根据2019年中期报告披露，在出售多个项目之后，阳光100土储规划建面仍有1284万平方米，此外还有超过1000万平方米一二级联动开发的优质土储。

按照阳光100中国的做法，其通过主力产品优势以低成本获取新项目，负责项目区域内文旅、商业、酒店公寓等非住宅产品开发运营，从而提升区域土地价值，再通过出让非核心资产与住宅开发企业合作，实现加快周转、互利共赢。

而出售项目同样也给阳光100中国的债务结构、整体流动性以及资产结构带来改善。截至2019年上半年末，现金及现金等价物34.99亿元，较2018年底增长35.2%；总的有息负债下降为263.36亿元，净负债率206.1%。

截至3月4日收盘，阳光100中国报1.44港元/股，涨4.35%。