资本市场的好转给地产企业带来绝好的再融资机会,尤其是在香港上市的地产公司。据CBN记者的不完全统计,在过去的一个月期间,已有6家内地在香港上市的地产企业通过不同方式再融资超过116亿港元。随着内地房地产市场的恢复,资本市场上再度出现地产公司活跃的身影。

事实上,尽管楼市回暖,但在去年底"抄底"楼市的投资者或许远不如"抄底"内房股获利更多:在合生创展（00754.HK）的股价跌至最低价1.3港元时,如果当时有人还敢买入,到今年6月公司宣布配股前其股价已涨至14.7港元,涨幅超过10倍。

与此同时,包括富力地产（02777.HK）、奥园集团（03883.HK）、雅居乐（03383.HK）、碧桂园（02007.HK）在内的内地地产股,从今年初至今,股价涨幅至少都超过一倍。进入5月,股价急涨的地产公司随之掀起集资大潮。继华润置地（01109.HK）、SOHO中国（00410.HK）和合生创展（00754.HK）之后,保利香港（00119.HK）和百仕达（01168.HK）也于本周宣布了公司的再融资计划。

与去年地产公司普遍受到投行冷落的状况大相径庭的是,投行对地产公司发行的可转债也重现认购热情。

再受投行追捧？

6月12日,保利香港宣布配股集资。这是过去一个月以来的第五宗内地地产股的集资案例。CBN记者在公司的配售文件中发现,保利香港原本只打算以3.35~3.5港元,分别配售2亿股旧股及1.5亿股新股,较停牌前股价3.72港元折让6%~10%。由于认购反应热烈,公司决定加码,配售规模加至新、旧股各2.3亿,配售价下限亦提高至3.4港元,即折让最多8.6%,合计融资近15.7亿港元,其中,后来追加的融资额约3.74亿港元。

这并非个别现象。由于内地楼市的迅速回暖,以及资本市场的恢复,内地地产股再度成为投资者青睐的品种。今年以来几乎所有集资的内房股在最后都出现"加码"的情况。

5月中旬宣布配股集资的华润置地,集资额亦从33亿港元"加码"至43亿港元。内地地产业务占有相当比重的香港本土开发商恒基地产（00012.HK）5月宣布筹措银团贷款时,也由于参与银行踊跃,进入6月后,其集资规模已从50亿港元提高至80亿港元。

苏格兰皇家银行亚太区地产研究部主管吴嘉俊表示,地产与经济密切相关,由于中央政府保增长也大部分要着落于地产,所以投资者认为,虽然内地地产股累积不少升幅,仍比其他行业具吸引力。

他同时透露,在债券以及银团贷款方面,财团对于内房股的要求也在降低。SOHO中国发行的27.4亿港元可换股债券,年息为3.75%。恒基地产的银团贷款,牵头银行的最高收益为1.25%,贷款利率为香港银行同业拆息加1%,约相当于4%。

2007年10月,碧桂园曾希望通过发行利率近10%的海外优先票据未能成功,最后被迫接受美林附带股份掉期合约的可换股债券协议,导致2008年出现超过12亿元的亏损,绿城中国（03900.HK）也曾发行利率高达9%的债券,相比之下,现在内地地产股的融资环境已大为宽松。

（编辑：邢雅林）