<%@ /0080/e/0080ep_includecss_1301.vm %>
网易首页 > 网易海南房产 > 正文

李宇嘉:万科股权之争落幕是反思公司治理模式开始

0
分享至

(原标题:李宇嘉:万科股权之争落幕是反思公司治理模式开始)

继年初华润退出,将持有的15.3%的万科股份让予深圳地铁(“深铁”),近日恒大也将所持万科15.53亿股份转让给深铁。由此,深铁以总持股比例29.38%,一跃成为万科第一大股东,距离控股股东也仅一步之遥。而宝能则以25.4%的持股比例,从万科第一大股东下沉为第二大股东。

这意味着,自2015年上半年宝能首次举牌,历经深铁定增受阻、恒大强势介入、原大股东华润退出等资本博弈,延续超过两年的“万科股权之争”将走向终点。

这一局面并不意外。因为,自从2016年12月金融监管部门措辞严厉地批评险资大行杠杆收购,甚至将杠杆收购、险资套利定性为行业强盗和犯罪后,旨在重构金融资本和实体企业关系的监管革新已全面开启。比如,监管层严厉质询并叫停万能险,“一行三会”频繁发布规范理财、同业等监管新规,填补金融套利空白。

特别是,今年以来,“防风险”成为宏观调控的主题,防范金融风险甚至上升到国家层面。监管环境变化,意味着万科“股权之争”平稳落幕已板上钉钉。

各路资本大鳄争相“趴”在万科身上,杠杆收购愈演愈烈,资本游资化、游资投机化,金融风险显化的乱象大白天下。大是大非面前,关系到我国金融秩序能否规范、实体和虚拟经济能否摆正,管理层不可能坐视不管。杠杆监管新规出炉前,既有规则下的存量股权博弈,成为万科“股权之争”软着陆的可行路径。于是,年初华润将15.3%的持股让予深铁,随后恒大表态不增持、不控股,“股权之争”开始走向平稳。

去年底,恒大增加了在深圳旧改项目的储备规模。不久前,恒大正式将总部从广州迁入深圳。看似,上述事件与股权之争无关联,但背后推理不言自明。

显然,存量股权博弈的路径已趋清晰。这就是,恒大顺利进入深圳这个国内任何一家开发商必争的市场(包括拿地、旧改、基建、地产金融平台等),换取恒大退出万科,并将其所持股份让予深铁。

这就是为何2016年底,恒大向深圳政府递交书面报告,宣称将从大局出发,并作出“5点表态”:不增持、不控股、暂代持万科股份、愿转让万科股份给深铁、支持万科重组方案。不管是年初华润退出,还是近日恒大退出,都是万科“股权之争”平稳落幕的必经步骤。恒大退出无疑是最关键一步,也意味着股权之争抵达终点。

万科“股权之争”落幕,最直接的利好,就是深铁和万科如愿结合在一起。前者需要基于20多年“三好住宅”、“工厂化住宅”的开发经验,万科专业的开发能力、资产快周转能力、成本控制和融资能力,能够将“地铁+物业”演绎到极致,助推深铁可持续经营。对万科来说,深圳及国内各大城市的地铁建设规模史无前例,对新房开发空间已触顶的楼市来说,轨道时代来临意味着“楼市半径”延伸,因为轨道等基础设施跟进后,存量物业变得有价值,这是楼市的机会。

意义远不止于此。内需是转型方向,城镇化是最大的内需,城镇化和房地产的下半场都在“都市圈”,连接二者的就是轨道交通。转型期,“稳中求进”是总体方略,代表基建投资和房地产投资的“轨道+物业”,将是实现“稳增长”的不二选择。这就是为何管理层特别强调,要借助于基础设施互联互通,将大城市住房需求疏导到周边,将三四线去库存与“都市圈”结合起来。事实上,轨道交通先行已在路上,“八纵八横”取代“四纵四横”的高速铁路网规划已出炉。

未来,四大都市圈将成为高铁、城轨、地铁等最密集的区域,也将成为人口和经济最密集的区域。以珠三角为例,根据《深圳市轨道交通规划(2012~2040年)》,深圳轨交运营总里程将从目前的158公里增加到2020年的435公里,2040年达到1153公里,超过伦敦、巴黎、柏林等主要欧洲城市,其中有13条轨道连接穗莞惠。届时,以广州和深圳为核心的珠三角,将成为全球最大和人口、经济最积聚的都市圈之一,对增长、转型和楼市都是莫大利好。

万科股权之争平稳落幕,第二个影响就是对资本市场公司治理的再造,也将间接推动《公司法》、《证券法》修订和完善。投资者举牌上市公司是正常的市场行为,对那些忽视公司治理结构的决策层(管理层)来说,举牌是可置信威胁,将警示其扮演好自身角色,更好地为股东服务。

万科股权分散,大股东充分信任管理层,从不行僭越而谋求企业控制权。管理层不控股,行为不会“短期化”,从而造就对成功和伟大不懈追求的精英管理层,以及最具股东回报和社会贡献的行业翘楚。

毫无疑问,深铁成为绝对的控股股东后,一定会确保不再出现所谓的“野蛮人敲门”。同时,万科管理层抱住深铁这棵大树,将率先占有楼市存量时代的重要一席,这是个看起来满意的结局。但是,“一股独大”的简单规则重回主导,外部威胁不再、管理层智力资本发挥的空间下降,对公司治理未必是好事。

互联网和现代服务业发展的时代,房地产存量时代,资本的作用理应下降,知识和智慧才是企业和行业最有价值的东西,也是行业转型和企业做大做强、打造百年老店的命脉。因此,尽管万科股权平稳落幕,复盘和反思什么是好的公司治理模式才开始。

相关推荐
热点推荐
又一MPV搅局者!标配电滑门+宁德时代电池,终身质保,从16万降到7万

又一MPV搅局者!标配电滑门+宁德时代电池,终身质保,从16万降到7万

隔壁说车老王
2025-05-10 10:54:48
中年人的聚会实录,大家连装都懒得装了

中年人的聚会实录,大家连装都懒得装了

秋日么么茶
2025-05-07 21:34:18
这也叫诚意?见中国代表团之前,贝森特收到特朗普指令!

这也叫诚意?见中国代表团之前,贝森特收到特朗普指令!

小企鹅侃世界
2025-05-10 15:37:25
血液科医生:6种食物是甲醛大户,常吃会让白血病找上门

血液科医生:6种食物是甲醛大户,常吃会让白血病找上门

菁妈育儿
2025-04-27 13:26:36
车主实测焕新Model Y一次能跑750公里

车主实测焕新Model Y一次能跑750公里

特空间
2025-05-09 13:10:32
此次访问俄罗斯,都有谁陪同?背后释放出什么信号?

此次访问俄罗斯,都有谁陪同?背后释放出什么信号?

李昕言温度空间
2025-05-09 16:40:30
最后一位中顾委常委101岁逝世,两次冒犯毛主席,留下一终生憾事

最后一位中顾委常委101岁逝世,两次冒犯毛主席,留下一终生憾事

百年人物志
2025-05-09 09:47:14
传韩美半导体对华断供HBM制造设备!

传韩美半导体对华断供HBM制造设备!

芯智讯
2025-05-10 11:44:01
最毒的5种隔夜菜,再也别吃了!剩菜要这样处理才对,别不懂!

最毒的5种隔夜菜,再也别吃了!剩菜要这样处理才对,别不懂!

富贵说
2025-04-26 07:08:07
金正恩访问俄罗斯驻朝鲜使馆

金正恩访问俄罗斯驻朝鲜使馆

参考消息
2025-05-09 21:16:11
27国元首全在阅兵现场,唯独朝鲜领导人带着女儿,行踪出人意料

27国元首全在阅兵现场,唯独朝鲜领导人带着女儿,行踪出人意料

生活新鲜市
2025-05-10 12:24:51
女子长期住桥洞不上班,靠男生投喂和捡废品为生:白长那么好看

女子长期住桥洞不上班,靠男生投喂和捡废品为生:白长那么好看

唐小糖说情感
2025-05-08 09:23:12
泽连斯基“食言”了

泽连斯基“食言”了

山河路口
2025-05-09 23:41:44
百度地图植入“车道广告”?网友:关不掉,影响行车安全!最新回应

百度地图植入“车道广告”?网友:关不掉,影响行车安全!最新回应

中国能源网
2025-05-10 11:25:10
1200万大学生你嫌多,900万新生儿你嫌少

1200万大学生你嫌多,900万新生儿你嫌少

黑噪音
2025-05-08 16:30:21
失望到了极点?记者:泰山球迷开场全体静默,随后为对手球员王钰栋欢呼

失望到了极点?记者:泰山球迷开场全体静默,随后为对手球员王钰栋欢呼

雷速体育
2025-05-10 19:56:13
顺义天气将狂飙至27℃!但下周三大事发生→雷雨突袭下班早回家

顺义天气将狂飙至27℃!但下周三大事发生→雷雨突袭下班早回家

顺义百事通
2025-05-10 20:19:15
恭喜曼城!1.4亿巨星空降!拒绝皇马,信任瓜帅,未来10年无忧

恭喜曼城!1.4亿巨星空降!拒绝皇马,信任瓜帅,未来10年无忧

老余聊球420
2025-05-10 11:55:14
燃油车“回潮”!多车企聚焦发力内燃机,69.3%购车者将燃油车作为首选

燃油车“回潮”!多车企聚焦发力内燃机,69.3%购车者将燃油车作为首选

华夏时报
2025-05-08 17:09:34
黑龙江多位校长被查!教育反腐持续深入!

黑龙江多位校长被查!教育反腐持续深入!

喜哈生活
2025-05-10 20:13:00
2025-05-10 22:55:00

海南房产

一线城市仅上海新房价格上涨

编辑推荐
本月新盘
楼盘名称所在位置价格

头条要闻

青岛大妈撞人获赔7万 案件在裁判文书网站中无记录

头条要闻

青岛大妈撞人获赔7万 案件在裁判文书网站中无记录

财经要闻

沸腾了!中国,给全世界上了一课

体育要闻

这个老头儿,仍然是你们的头儿

娱乐要闻

李凯馨为录音风波道歉,网友不接受

科技要闻

陷“虚假宣传”风波,小米SU7 Ultra遭退订

汽车要闻

破局者亿咖通 智向全球的科技“新势力”

态度原创

游戏
艺术
亲子
本地
军事航空

《空之轨迹》重制版终于官宣定档!大量精美截图分享

艺术要闻

故宫珍藏的墨迹《十七帖》,比拓本更精良,这才是地道的魏晋写法

亲子要闻

小耿带您养五脏,解锁春日健康清单

本地新闻

非遗里的河南|汴梁鸢舞千年韵!宋室风筝藏多少绝活

军事要闻

巴军发射导弹 士兵们振臂高呼:这是我们的回应

无障碍浏览 进入关怀版