携财团拟785亿私有化普洛斯 万科在打什么算盘？

继美的集团37亿欧元要约收购德国库卡、中国化工440亿美元收购先正达之后，中国资本海外并购再现标杆式案例。这一次的主角是刚刚完成新一届董事会换届的万科。

7月14日，万科集团宣布，携手厚朴、高瓴资本、中银集团和普洛斯管理层组成的财团，以3.38新加坡元/股、总代价约159亿新元（约785亿元人民币），拟收购新加坡物流巨头普洛斯。交易完成后，普洛斯将从新加坡交易所退市，这将成为亚洲历史上最大的私募股权并购，万科有望成为普洛斯最大单一股东。

万科董事会主席、首席执行官郁亮表示，此举有助于万科在物流地产领域完善布局，在全球范围内打造全新的商业发展模式。

7月14日中午，万科A+H股双双发布停牌公告。随后，普洛斯和万科集团先后宣布，万科领衔的财团拟参与普洛斯潜在的私有化，报价为每股3.38新加坡元，高于其上市以来最高收盘价，总耗资约为159亿新加坡元。

据悉，本次交易最终还需通过普洛斯股东大会及新加坡相关监管的批准程序，不过此次私有化交易已获得普洛斯大股东新加坡政府投资公司的支持，公司董事会及财团将一起推动后续流程。

在持股比例方面，厚朴投资占股21.3%、万科集团占股21.4%、高瓴资本占股21.2%、中银集团投资有限公司占股15%、普洛斯管理层占股21.2%。这也意味着，私有化交易完成后，万科将成为普洛斯最大单一股东。简单测算，万科将为此耗资168亿元人民币。

参与此次私有化的财团中，以梅志明为首的普洛斯管理团队不可小觑。据了解，梅志明是普洛斯的核心创始人及CEO，在他的领导下，普洛斯于2008年从Prologis分拆独立，并在过去近十年时间快速发展壮大。梅志明在普洛斯的长期业绩及领导力，得到了万科、厚朴、高瓴、中银投等的认可和尊重，本次交易也有望成为亚洲历史上规模最大的管理层参与的并购交易。

作为全球物流地产的翘楚，普洛斯目前在中国、日本、巴西和美国等地持有或管理的物流地产面积约5500万平方米，对应的资产价值约410亿美元。而在中国，普洛斯绝对处于领先地位，其市场份额超过第2名到第10名的总和。同时，普洛斯在日本、巴西的市场份额均排名第一，在美国排名第二。除了物流地产的开发及运营，普洛斯的业务还涉及物流地产基金管理。

值得一提的是，就在2017年6月19日，普洛斯宣布参与东航集团旗下的东航物流混改，普洛斯将投资4.1亿元获得东航物流10%股权。

万科董事会主席、首席执行官郁亮表示，此次交易如顺利完成，将是万科城市配套服务商战略的重要举措，有助于万科在物流地产领域完善布局。同时，万科和普洛斯的联姻，将有望在全球范围内打造全新的商业发展模式，未来可在地产、物流、商业消费以及资产管理等领域构建全方位服务体系，从而建立起围绕客户和城市的生态系统。

对于万科来说，近年来一直在谋求多元化、积极拓展业务版图，而物流地产正是万科重点发展的业务之一。2015年万科成立专门的物流地产公司，近两年不断拓展全国物流网络，目前已在北京、上海、广州、杭州、武汉、成都等一线城市及核心二线城市布点。

万科集团表示，与普洛斯的联姻将产生强大的业务协同效应。一方面，万科极强的开发建设经验及资源优势，能与普洛斯高效的物流仓储网络及卓越的管理能力将形成优势互补；另一方面，双方在客户资源方面可形成协同。万科于2016年联合其他投资方收购印力集团96.55%的股权，加上自有的商业地产，万科的商业地产规模在国内已排名前三。万科整合印力之后的商业平台聚集了丰富的客户资源，未来有机会将其导入物流仓储的客户群当中；普洛斯的客户以第三方物流公司、制造业企业、零售及电商企业等为主，也有机会与万科商业开展更多合作。

仲量联行华东区投资部负责人邵律认为，虽然中国物流地产起步较晚，但随着国民经济以及互联网的飞速发展，对高标准物流设施需求不断增加，因此被越来越多的投资者纳入到“可投资级别物业”行列。这几年国内资本的崛起及优质高租金收益物业的稀缺，使得更多国内投资者加速布局物流地产市场，抢占份额。