<%@ /0080/e/0080ep_includecss_1301.vm %>
网易首页 > 网易海南房产 > 正文

范为:定向降准会让房地产价格暴涨吗?

0
分享至

(原标题:范为:定向降准会让房地产价格暴涨吗?)

博士、博士后,申万宏源证券固收融资总部首席分析师范为
博士、博士后,申万宏源证券固收融资总部首席分析师范为

央行文件:为进一步推进市场化法治化“债转股”,加大对小微企业的支持力度,决定从7月5日起实施定向降准。中国人民银行决定,从2018年7月5日起,下调国有大型商业银行、股份制商业银行、邮政储蓄银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率0.5个百分点。

网易研究局:定向降准用途为何是“债转股”及加大对小微企业的支持力度?

范为: “去杠杆”过程中,肯定会有一部分企业破产重整,会有一定比例的破产重整企业需要进行“债转股”。“债转股”实际上是让企业破产和真正解体之间有一个“缓冲垫”,有一两年时间缓冲,因为根据商业银行法,银行可以“债转股”,将债务人的债权转换为股权,然后用两年时间来处置。

“去杠杆”进程中,部分国有企业的真实杠杆率并没有降低,更多的是“转移杠杆”,把表内杠杆率部分挪到表外了;而真正去掉的是中小企业杠杆、民营企业杠杆。现在很多民营企业、中小企业,正规的融资渠道很难实现融资,在需要大量偿还存量债务的背景下,偿债压力陡增。像前段时间出现了:AA+的民营企业发行10亿元债券,只能销出去5000万。在资本市场上,AA+的民营企业、AA的国有企业已出现较长时间的债券发行困难,这一点确实值得高层重视,要重视再融资收紧对正常经营企业,特别是民营企业所带来的负面冲击。

网易研究局:定向降准会否让房地产价格再次出现波动?

范为:定向降准本身出发点肯定是不希望让房地产价格再次出现暴涨。但有一点需要特别注意:中国债务的净债权人是居民部门,净债务人是政府部门和企业部门。在过去10年里,由于借贷双方通过借新还旧、债务展期等手段,勉强维系着债权-债务关系不断裂,这又增加了不少利息,我国是10年前开始大规模借贷,目前200万亿债务里面大概有100万亿是过去10年的利息。如果这种债务链条不打破刚兑,债权人的名义财富还会继续增加,还要继续购买资产,进一步推高资产价格(特别是房地产市场价格)。这就出现了和经典教科书的“债务-通缩陷阱”背离的怪象“中国巨债-资产泡沫”并存。

网易研究局:接下来,我国应该如何进行宏观经济“去杠杆”?

范为:如何有效的“去杠杆”,又不引爆系统性风险非常值得探讨。因为“去杠杆”的过程一定是“资产负债表衰退”的金融收缩周期,收缩必然带来痛苦。充分终结过去十年全球其它国家应对债务风险、“去杠杆”的治理政策,归结起来大致包括以下几点:1)降低利率,减小债务的发散速度,债务危机类似于血癌,只有降低利率才能减弱癌细胞扩散,防止杠杆的持续攀升,欧美国家都先后将基准利率降至0附近。2)努力将通胀水平提高到一定目标值,降低存量债务的实际购买力(降低债务“疼痛感”),比如,美联储一直希望将核心PCE通胀率提升至2%左右。3)迅速确认债务损失,进行破产重整、债务减计,避免让坏机构拖垮好机构,机构的坏部分拖垮好部分;同时也减缓由于维持债权-债务关系,而带来的资产价格上涨压力。4)积极恢复经济增长,使得企业、政府重新提升经济效益,恢复造血能力(缩小经济、债务增速“豁口”)。

作者范为系申万宏源证券固收融资总部首席分析师

咨询热线:4001-666-163转3

免费接送 买房一站式服务

  • 意向楼盘:
  • 姓名:
  • 手机:
  • 人数:
  • 什么是直通车
相关推荐
热点推荐
惊呆!我妈妈60岁了,每月领取的社保比我每月的工资还高!

惊呆!我妈妈60岁了,每月领取的社保比我每月的工资还高!

人情皆文史
2023-09-24 02:12:48
重磅猛料!雷佳音被曝大瓜!人设崩塌,张艺谋或将被连累?

重磅猛料!雷佳音被曝大瓜!人设崩塌,张艺谋或将被连累?

GQa影视
2023-09-24 15:14:32
硬刚到底!时隔30分钟陕西队打出组合拳回应天价罚单,姚明被点名

硬刚到底!时隔30分钟陕西队打出组合拳回应天价罚单,姚明被点名

君马体育
2023-09-24 22:07:37
有点遗憾!看完了杭州第19届亚运会开幕式,就是没看到马云的身影

有点遗憾!看完了杭州第19届亚运会开幕式,就是没看到马云的身影

人情皆文史
2023-09-24 02:25:54
乌克兰变天了!泽连斯基“正式签字”,刚刚,国际传来消息

乌克兰变天了!泽连斯基“正式签字”,刚刚,国际传来消息

哈哈在家
2023-09-24 09:26:25
闹大了!“吊带姐”军训热舞走光后续,主播的“底裤”都被扒光了

闹大了!“吊带姐”军训热舞走光后续,主播的“底裤”都被扒光了

奇思妙想草叶君
2023-09-25 00:26:48
“张家界新娘”事件后续:双方已离婚,新娘无脸见人,母亲住院!

“张家界新娘”事件后续:双方已离婚,新娘无脸见人,母亲住院!

大小文史观
2023-09-23 19:54:12
马英九最新表态:大陆应该立刻马上停止在台湾附近的所有军事活动

马英九最新表态:大陆应该立刻马上停止在台湾附近的所有军事活动

拾光说talk
2023-09-24 23:11:44
洪秀柱在亚运国宴的座位,暗藏玄机

洪秀柱在亚运国宴的座位,暗藏玄机

煮酒杂谈
2023-09-24 20:23:56
被孟加拉逼平,男足低迷罪人被锁定,眼神防守甩大牌,辜负范志毅

被孟加拉逼平,男足低迷罪人被锁定,眼神防守甩大牌,辜负范志毅

东球弟
2023-09-24 21:38:04
90后男子“三阳”抗原呈深紫色,距上次才28天…“三阳”来了?症状如何?又一新冠变异株出现,最新研判

90后男子“三阳”抗原呈深紫色,距上次才28天…“三阳”来了?症状如何?又一新冠变异株出现,最新研判

每日经济新闻
2023-08-13 07:57:25
卡勒姆-威尔逊:无法解释8-0如何发生 希望联赛杯再次进入决赛

卡勒姆-威尔逊:无法解释8-0如何发生 希望联赛杯再次进入决赛

直播吧
2023-09-25 03:45:07
两位将军履新职!一人为中央委员,一人曾任“海空雄鹰团”团长

两位将军履新职!一人为中央委员,一人曾任“海空雄鹰团”团长

政知新媒体
2023-09-24 21:37:26
杭州亚运会,被这个女孩狠狠惊艳到了!难怪连杨澜都对她赞不绝口

杭州亚运会,被这个女孩狠狠惊艳到了!难怪连杨澜都对她赞不绝口

清风明月照我心
2023-09-24 12:17:22
奥运会已经惨到没有国家愿意申办了,因为奥运会已经被搞成了这样

奥运会已经惨到没有国家愿意申办了,因为奥运会已经被搞成了这样

运动盛典
2023-09-25 00:30:54
大喜!外交部两位大将,王毅,李肇星重新出山

大喜!外交部两位大将,王毅,李肇星重新出山

好笑娱乐君每一天
2023-09-24 21:16:36
中方放开对美出口镓锗?美国变脸,不让中国获得芯片生产力

中方放开对美出口镓锗?美国变脸,不让中国获得芯片生产力

司马看天下
2023-09-24 22:57:56
终于立案,开始抓人了!

终于立案,开始抓人了!

创作者_1587550286731
2023-09-23 22:35:12
中国汽车败走俄罗斯?当地人抱怨:中国汽车质量堪忧,维修不断!

中国汽车败走俄罗斯?当地人抱怨:中国汽车质量堪忧,维修不断!

万视角
2023-09-24 21:48:04
越南出局!亚运男足形势:国足1/8决赛对手2选1,日本当判官

越南出局!亚运男足形势:国足1/8决赛对手2选1,日本当判官

叶青足球世界
2023-09-24 22:20:23
2023-09-25 04:00:49

海南房产

房地产税为何未入最新立法规划

编辑推荐
本月新盘
楼盘名称所在位置价格

头条要闻

法学生起诉上海迪士尼私拍游客照卖118元:要求退钱

头条要闻

法学生起诉上海迪士尼私拍游客照卖118元:要求退钱

财经要闻

“核酸大王”张核子进军预制菜

体育要闻

这啥防守啊?皇马后防禁区内屡屡漏人,莫拉塔格子无人盯防头球破门

娱乐要闻

杨颖番位风波后首现身 鞠躬感谢粉丝

科技要闻

李斌没听劝

汽车要闻

优化13项体验 腾势N7首次进行OTA升级

态度原创

艺术
游戏
数码
旅游
教育

艺术要闻

用创新颜料打开艺术新世界——“她世界·元宇宙林颜歌艺术展”开幕

Uzi直播诉苦:打职业2个月,钱没赚到,成绩也没有!还被一堆人黑

数码要闻

iPhone 15 Pro Max徒手掰弯暴力测试:后盖几秒就碎

旅游要闻

江浙沪最适合自驾地方,有山有水有草原

教育要闻

注意:国庆前后有考试!

无障碍浏览 进入关怀版