<%@ /0080/e/0080ep_includecss_1301.vm %>
网易首页 > 网易海南房产 > 正文

华侨城转型:文旅大IP能否“兜住”2000亿负债?

0
分享至

作为知名主题乐园IP“欢乐谷”的持有者,华侨城在旅游产业中的资源令人艳羡。但直到近期不断出售房地产项目,外界才猛然发现,华侨城还是为数不多持有房地产开发“牌照”的央企,房地产业务还一度占有举足轻重的地位。

今年10月以来,华侨城相继挂牌出售位于成都、上海、海南、泰州等多个房地产项目股权,总价值上百亿。

这种做法不仅仅是缓解房地产调控压力的一种手段,从华侨城的业务类型和战略转变来看,其背后隐藏着一盘“腾笼换鸟”的大棋。

近年来,华侨城启动从“旅游+地产”到“文化+旅游+城镇化”、“旅游+互联网+金融”的转型,刻意淡化房地产商形象,而拟将文旅作为其核心产业。为此,华侨城在今年实施了多笔文旅项目的并购,同时也出售了运营不佳的项目,其中就包括大量房地产项目。

但公司的资金压力也因此增大。截至今年第三季度,华侨城的负债总额为2035.47亿元,比2017年末增长了约40%,其负债率也达到74%。

作为房企多元化转型的典型代表,华侨城的做法对行业有重要的启示性意义。尽管券商对这种转型颇为追捧,但高负债的代价同样不容忽视。分析人士认为,公司能否在楼市调控加剧的情况下度过这一转型期,仍待观察。

淡化“地产商”形象

2011年,在“国资涉房”的整顿大潮中,华侨城成为获准从事房地产业务的16家央企之一。通过资金密集型的房地产开发业务,反哺重资产投入、回报周期长的文旅项目,也逐渐变成华侨城的主要盈利模式。长期以来,房地产业务在华侨城的营收占比始终维持在一半以上。

但从2015年开始,华侨城启动转型,提出“文化+旅游+城镇化”以及“旅游+互联网+金融”的创新发展模式。虽未明确提出退出房地产,但在刻意淡化房地产商的形象。

2017年,公司出售房地产项目的做法频繁出现。当年年末,华侨城分两次将北京“新著东方”项目全部售出。今年10月以来,华侨城开始批量挂牌项目股权,其中包括房地产和其他业态。挂牌的日期和标的分别为:10月10日,成都安仁华侨城仁里文化旅游开发有限公司100%股权;10月11日,成都地润置业发展有限公司51%股权;10月15日,成都天府华侨城湖滨商业管理有限公司51%股权;10月16日,海南华侨实业有限公司100%股权及债权、泰州华侨城有限公司部分资产;10月19日,上海华合房地产开发有限公司50%股权及债权,10月29日,成都华侨城盈创实业有限公司80%股权;11月6日,深圳华侨城消防安装工程有限公司100%股权。

这些项目大多位于核心一二线城市,部分项目地段颇佳,不可谓不优质。对于这种做法,上海易居房地产研究院智库中心总监严跃进认为,过去两年来,热点一二线城市承受调控重压,且政策没有放松迹象,为回笼资金而出售项目股权,应属正常的做法。

华侨城的做法是否“正常”?以“新著东方”项目为例,截至2017年4月,项目的营业收入为零,总资产为90.5亿,总负债达到93亿,可谓“资不抵债”。

一位熟悉华侨城的分析人士向21世纪经济报道表示,在房地产业内,华侨城的开发运营能力相对不强,公司向来不以“高周转”见长。尽管有着融资成本低的优势,但在调控重压下,非常不利于回笼资金。

事实上,进军房地产多年的华侨城,房地产业务营收规模始终不高。2017年,公司房地产业务实现营业收入233.59亿元,在国内房企中排名50名开外。

加速反哺文旅

相比之下,文旅业务是华侨城的“强项”。借助文旅和地产的协同效应,华侨城的总体盈利高于同业。近五年,公司毛利率均维持在50%以上,远高于其他龙头房企。

在出售地产业务的同时,华侨城不断加速对文旅产业的布局。

过去两年来,华侨城通过增资扩股方式入股云南世博、云南文投,三家企业还与云南省各州市县政府、国内各大型企业集体签约60余个项目,涉及金额逾千亿元。此外,华侨城在无锡、衡阳等地签约文旅、度假项目,总投资数百亿元。公司还入股云南文投旗下的丽江公司股权。

2018年半年报显示,华侨城通过市场竞拍、合作拍地、股权收购等多种方式在济南章丘、天津、杭州、成都、重庆、顺德、太原等地拿下多个优质土地资源,其中不乏文旅项目用地。6月,华侨城耗资超过20亿战略投资同程旅游。

进入四季度,公司在文旅领域的扩张仍在继续。10月16日,华侨城与湛江市签订全域旅游开发合作协议,未来五年投资金额不低于500亿元。

这体现出华侨城出售房地产项目的另一个考量。严跃进向21世纪经济报道表示,文旅项目前景虽好,但若以重资产的模式来运营,对资金的压力仍然不可忽视。他表示,由重资产完全转型为轻资产,需要一个很长的过程。此前万达就以重资产模式运营文旅项目,经历了出售风波后,则变成“轻重结合”。

严跃进认为,对于华侨城而言,“地产反哺文旅”的模式并未改变。不同的是,此前是通过房地产销售现金流来反哺,如今则用出售股权的资金来反哺。

但华侨城无意全面退出地产。今年1月,华侨城在蛇口获取一宗城市更新项目。8月,华侨城18亿元入股禹州地产,成为第二大股东。有分析认为,对于优质的房地产项目,华侨城仍会以各种方式介入。

严跃进指出,房地产业务的营收占比超过一半,仍是最主要的收入来源,对于公司维持平稳转型的重要性不言而喻。一旦该业务快速收缩,也不利于公司业绩的稳定。

但类似于“木桶效应”,作为“短板”的房地产业务能否做好,仍将成为华侨城转型成功与否的关键。华泰证券、华创证券、国信证券都指出,在楼市调控政策不断加剧的缓解下,“房地产市场销量超预期下行以及行业资金超预期收紧”,将是公司面临的主要风险。

相关推荐
热点推荐
振兴中国经济有良方却不用?诺奖获得者表示困惑

振兴中国经济有良方却不用?诺奖获得者表示困惑

黑噪音
2024-06-21 20:36:55
安徽48岁男子洪水中救母遇难,母亲:他将我举上屋顶,自己却被卷走

安徽48岁男子洪水中救母遇难,母亲:他将我举上屋顶,自己却被卷走

极目新闻
2024-06-21 23:57:18
超1000人命丧麦加朝觐,遗体被匆匆掩埋,52度高温并非全部原因

超1000人命丧麦加朝觐,遗体被匆匆掩埋,52度高温并非全部原因

译言
2024-06-21 13:40:54
实探洪水后的桂林:漓江边多家民宿被1.5米深的水淹没,有的开业才一个半月

实探洪水后的桂林:漓江边多家民宿被1.5米深的水淹没,有的开业才一个半月

极目新闻
2024-06-22 00:50:20
美国分析师:建议福特、通用尽快退出中国市场!面临比亚迪吉利上汽竞争,特斯拉至少有1.7万美元成本优势

美国分析师:建议福特、通用尽快退出中国市场!面临比亚迪吉利上汽竞争,特斯拉至少有1.7万美元成本优势

和讯网
2024-06-21 18:28:14
拐卖14名儿童一审判死刑 “人贩子”王浩文:高中曾偷猪卖 还说“娃娃丢了就找不回了”

拐卖14名儿童一审判死刑 “人贩子”王浩文:高中曾偷猪卖 还说“娃娃丢了就找不回了”

封面新闻
2024-06-21 18:59:35
澳洲网红为博流量跟狗交配,在西方引起效仿:美国一位将面临监禁

澳洲网红为博流量跟狗交配,在西方引起效仿:美国一位将面临监禁

吾天
2024-06-22 00:49:30
新加坡前总理李光耀:过早翘起尾巴与美国对抗,是中国厄运的开始

新加坡前总理李光耀:过早翘起尾巴与美国对抗,是中国厄运的开始

华人星光
2024-06-21 15:59:18
6月22日,姜萍正式参加阿里巴巴数学考试,直面质疑

6月22日,姜萍正式参加阿里巴巴数学考试,直面质疑

教育琳
2024-06-22 06:39:42
扎心了!广东34岁大龄美女找对象崩溃了:找个对象太难了太难了

扎心了!广东34岁大龄美女找对象崩溃了:找个对象太难了太难了

热闹的河马
2024-06-21 18:33:01
巨大反差,俄朝结盟过去一天,来自各国的威胁就让普京服软并解释

巨大反差,俄朝结盟过去一天,来自各国的威胁就让普京服软并解释

走读新生
2024-06-21 13:25:36
日本女排或被重罚?禁赛巴黎奥运会,中国女排输球太冤枉

日本女排或被重罚?禁赛巴黎奥运会,中国女排输球太冤枉

体坛狗哥
2024-06-22 10:12:02
破案了!欧洲杯官方揭秘真相:场上22人全都不想跑,联手导演0-0

破案了!欧洲杯官方揭秘真相:场上22人全都不想跑,联手导演0-0

侃球熊弟
2024-06-22 05:21:48
抽成比苹果还多!腾讯挑战安卓厂商:《地下城与勇士:起源》不再上架华为、OPPO、vivo、小米,每充1元被拿走0.5元

抽成比苹果还多!腾讯挑战安卓厂商:《地下城与勇士:起源》不再上架华为、OPPO、vivo、小米,每充1元被拿走0.5元

和讯网
2024-06-21 14:19:36
麻省理工研究警告:未来华北平原不宜人类居住!理论依据是什么

麻省理工研究警告:未来华北平原不宜人类居住!理论依据是什么

青栀伊人
2024-06-21 21:42:39
是真是假?看今天姜萍的答卷!如果有假,王老师或许应该做出解释

是真是假?看今天姜萍的答卷!如果有假,王老师或许应该做出解释

王朝风云
2024-06-22 02:30:11
俄媒:俄军首次对乌使用新款高爆航空炸弹

俄媒:俄军首次对乌使用新款高爆航空炸弹

参考消息
2024-06-21 15:14:12
姜萍进入决赛考场!竞赛组回应:难度相当于数学博士资格考试

姜萍进入决赛考场!竞赛组回应:难度相当于数学博士资格考试

素素娱乐
2024-06-22 09:44:42
不知道为何而战争,越来越多俄军在战场上自杀

不知道为何而战争,越来越多俄军在战场上自杀

非虚构故事
2024-06-20 21:56:30
侃爷夫妇惊艳巴黎!29岁比安卡连体装火辣抢镜,这身材谁顶得住?

侃爷夫妇惊艳巴黎!29岁比安卡连体装火辣抢镜,这身材谁顶得住?

吃瓜局
2024-06-21 14:58:24
2024-06-22 11:56:49

海南房产

房贷“先息后本”,购房者应关注什么

编辑推荐
本月新盘
楼盘名称所在位置价格

头条要闻

人贩子拐卖14名儿童获死刑 表妹充满恨意:他该死

头条要闻

人贩子拐卖14名儿童获死刑 表妹充满恨意:他该死

财经要闻

专访尹艳林:市场上的钱都流向了哪里?

体育要闻

1-0"吊打"意大利 西班牙这就叫冠军相?

娱乐要闻

陈晓惹争议!被曝婚变离家出走冷暴力

科技要闻

一文看懂纯血鸿蒙,自主可控操作系统来了

汽车要闻

中型超混SUV 凯翼昆仑iHD预售11.99万起

态度原创

房产
艺术
游戏
旅游
手机

房产要闻

上海新房不再集中公示!最新一批11个新盘官宣

艺术要闻

穿越时空的艺术:《马可·波罗》AI沉浸影片探索人类文明

《红霞岛》最终更新获好评 工作室主管备受鼓舞

旅游要闻

利好频传 出入境游热度双双升温

手机要闻

传音Infinix Note 40 5G手机正式发布 售价约1700元

无障碍浏览 进入关怀版