国信证券(9.36 +1.74%,诊股)发布报告称，在当前位置，对未来一年优势地产股的走势仍然较乐观，认为有较大概率走出类似2012年那样的行情，具体而言：
1、行业基本面在周期规律和前期调控的双重作用下，即使政策面相机抉择地逐步改善，基本面仍可能先表现为惯性向下寻底，至2019年某个阶段（大概率在二季度之后），销售累计同比增速出现超过-10%以上的下滑，土地市场重挫，从2018年下半年起算，将出现超过一年的低迷，流拍频频；
2、行业基本面惯性向下的过程中，一方面政策预期势必改善，另一方面，的确亦倒逼政策真正地、实实在在地改善。政策改善将提升市场信心、防止行业基本面“崩盘”、让行业基本面能较大概率地在一年内找到底部并企稳；
3、在行业基本面寻底过程中，优势地产股因为集中度提升的原因，其2019年合同销售口径大概率仍能保持一定幅度（约20%左右）的惯性增长，合同销售毛利率虽略有下滑，但由于土地增值税是超率累进税率，所以对合同销售净利率影响轻微，而损益表口径由于反映得是2017年的合同销售增长及合同销售净利率，仍将显著增长。优势地产股这样的基本面，再叠加政策改善，在股价变现上，大概率会有比较好的行情；
4、通过对2009年“四万亿”引发的地产股行情、2012年稳增长引发的地产股行情及2014年超级宽松引发的地产股行情进行比较研究，国信证券认为未来一年行业形势可能类似于2012-2013年：①政策面虽然表态严厉，但行动上仍憋不住，不得不适度放松；②基本面先下后稳，很可能也类似于2012-2013年，在稳住之后，热点城市不会太多、房价涨幅也不会像2009年“四万亿”之后的那波行情（发生在2009年-2010年上半年）以及2014年超级宽松引发的那波行情（发生在2014年3季度-2016年12月）那么大；③反映到优势地产股的股价表现，大概率会走出类似2012年那样的显著相对收益和绝对收益。
该机构表示，维持行业“超配”评级及保利、万科A(24.78 +1.64%,诊股)、新城控股(25.96 +1.21%,诊股)、华夏幸福(23.58 -0.42%,诊股)、招商蛇口(18.70 -0.11%,诊股)、中南建设(6.48 +0.47%,诊股)、阳光城(5.70 +0.53%,诊股)、荣盛发展(8.24 +0.86%,诊股)、华侨城A(6.22 +3.15%,诊股)、中国恒大、龙光地产、旭辉控股、宝龙地产、世联行(5.28 +1.34%,诊股)等品种的“买入”评级；11月组合：保利、万科A、新城、华夏幸福、招商蛇口。
本文来源：证券时报网
责任编辑：
李青娥_NO7788
