<%@ /0080/e/0080ep_includecss_1301.vm %>
网易首页 > 网易海南房产 > 正文

媒体:央行“补水”无悬念 降准不是首选项

0
分享至

本报记者 张勤峰

6月3日,央行重启并开展800亿元逆回购操作,这只是一个开始。6月流动性供求扰动因素多,存在一定压力,央行给予流动性支持没有悬念,降准预期再度升温。不过,当前货币政策仍面临平衡多目标的问题,选用逆回购+中期借贷便利(MLF)可能性较大。

6月伊始,机构研报聚焦资金面。历史上,6月货币市场出现过的波动让人印象深刻,流动性面临的潜在扰动因素依然不少。

以往年中时段流动性易出现波动,主要有两方面原因。一方面,银行体系流动性总量下降,对应流动性稳定性下降,波动性上升。观察央行数据可见,每年第一季度末金融机构超额准备金率往往明显低于上年第四季度末水平。考虑到4月和5月均为传统税收大月、法定存款准备金自然补缴等因素,6月金融机构超额准备金率可能不会明显高于3月末,甚至可能进一步下降,银行体系流动性总量处于年内较低水平。另一方面,6月末面临金融监管考核,金融机构出于考核达标等需要,预防性资金需求增多,倾向于减少资金出借,对市场资金供求均有影响。

上述两方面问题在今年6月依旧存在。今年还有些其他因素影响:

一是央行流动性工具到期量大。据Wind数据统计,6月有6100亿元央行逆回购到期,另有6630亿元MLF到期,到期资金合计12730亿元,集中在中上旬。本周到期的央行逆回购和MLF就达9930亿元。

二是同业存单到期量大。据统计,6月有17259亿元同业存单到期,比5月多出近3000亿元。

三是地方债发行量大。以往,6-9月是全年地方债发行高峰期。上周地方债发行额重上千亿元关口,地方债发行有加快迹象。不少机构预计,6月地方债发行量大概率超过5000亿元,甚至可能超过6000亿元。政府债券发行缴款,对流动性亦有影响,特别是中旬地方债发行较密集时期。

随着人民币汇率调整,外汇因素对流动性影响也需考虑。6月虽是传统财政支出大月,月底财政投放可期,但中上旬资金缺口依然较为明显。

面对潜在多种因素,要保持流动性合理充裕,央行适时适度给予流动性支持是必要的。6月3日的央行逆回购操作,只是一个开始。目前悬念更多集中在央行将会采取何种工具。

降准具有普惠性质,在一次性释放出大量低成本资金、有力填补流动性供求缺口的同时,可较充分惠及各类存款类金融机构,有助于缓解季末容易出现的“流动性分层”的问题。在这一背景下,6月初市场上降准呼声悄然增多。

应该说,6月降准的可能性存在,但可能不是首选项。降准的信号意义过于强烈,未必是更好选择。另外,当前经济韧性较足,总体运行平稳,宏观政策调控需留有余地,以应对不时之需。6月17日,央行将第二次实施对中小银行实行较低存款准备金率政策,在此基础上,进一步降准可能性并不很大。

相比之下,央行逆回购操作定位于调节流动性边际余缺,用来应对季节性等因素影响最合适不过。考虑到外汇因素,适量续做到期MLF、确保中期流动性供给仍有必要。6月央行流动性管理可能会更多依赖公开市场逆回购+MLF的组合。

总的来看,虽然6月流动性扰动因素多,存在一定压力,波动可能难免,但市场参与各方也有充分预期和提前准备。预期越充分、准备越充足,流动性出现超预期波动可能性越小,实际运行状况反而可能好于预期,这种可能性在今年同样存在。

相关推荐
热点推荐
年入8w图啥呢?安徽“最差事业编”挤满985学生,一看专业愣住

年入8w图啥呢?安徽“最差事业编”挤满985学生,一看专业愣住

熙熙说教
2025-07-05 20:10:36
Shams:孟菲斯灰熊签下中锋兰代尔

Shams:孟菲斯灰熊签下中锋兰代尔

懂球帝
2025-07-06 08:00:14
“只有将亮度调亮,才能看懂的梗!”哈哈哈哈哈,细节决定成败

“只有将亮度调亮,才能看懂的梗!”哈哈哈哈哈,细节决定成败

沧海一书客
2025-02-15 10:40:42
星光大道11位歌手现状:离婚、住桥洞、锒铛入狱,没一个值得同情

星光大道11位歌手现状:离婚、住桥洞、锒铛入狱,没一个值得同情

小米亚的故事
2025-01-24 14:45:31
《天赐的声音》收官,4人升咖,3人太能装,2人火出国,1人零差评

《天赐的声音》收官,4人升咖,3人太能装,2人火出国,1人零差评

头号剧委会
2025-07-05 12:13:28
大便次数与长寿有关!研究发现:每天排便在这个次数,身体更健康

大便次数与长寿有关!研究发现:每天排便在这个次数,身体更健康

医者真言
2025-07-05 16:11:33
9.3阅兵邀请嘉宾名单有变!李在明要来,特朗普不来,日本很在意

9.3阅兵邀请嘉宾名单有变!李在明要来,特朗普不来,日本很在意

掌青说历史
2025-07-02 18:19:58
蔡正元真急了,正面回应沈逸,再次嘲讽我们不敢动武。

蔡正元真急了,正面回应沈逸,再次嘲讽我们不敢动武。

放开他让wo来
2025-07-05 22:41:13
大S去世半年墓园仍未完工,小S跟具俊晔新合影曝光,又在日本!

大S去世半年墓园仍未完工,小S跟具俊晔新合影曝光,又在日本!

萌神木木
2025-07-05 15:44:21
新加坡向全世界道歉:因为中国,我们变了!

新加坡向全世界道歉:因为中国,我们变了!

新加坡万事通
2025-07-03 21:15:33
上海居民傻眼:对门邻居在家开托老所!每天陌生人进出,不堪其扰…市监所:合法合规

上海居民傻眼:对门邻居在家开托老所!每天陌生人进出,不堪其扰…市监所:合法合规

上观新闻
2025-07-05 20:16:46
9年前八达岭老虎伤人后续:母亲去世、索赔失败,幸存者现况如何?

9年前八达岭老虎伤人后续:母亲去世、索赔失败,幸存者现况如何?

清游说娱
2025-07-04 15:17:30
董路信心十足宣布:中国U16肯定会获得明年U17世界杯资格!

董路信心十足宣布:中国U16肯定会获得明年U17世界杯资格!

田先生篮球
2025-07-05 09:05:43
B-2横穿中国10省轰炸伊朗,中方雷达没发现?美国这回说了实话

B-2横穿中国10省轰炸伊朗,中方雷达没发现?美国这回说了实话

小米亚的故事
2025-07-03 16:17:36
门口惊现“蟑螂”,杭州一住户用杀虫剂一喷,邻居怒了:我的宠物!

门口惊现“蟑螂”,杭州一住户用杀虫剂一喷,邻居怒了:我的宠物!

极目新闻
2025-07-05 16:01:06
坏消息传来,要严查退休人员,到底咋回事,“4类人”可能逃不掉

坏消息传来,要严查退休人员,到底咋回事,“4类人”可能逃不掉

诗词中国
2025-07-04 15:16:46
金玉其外,败絮其中!埃及曝光俄罗斯Su-35雷达与发动机重大缺陷

金玉其外,败絮其中!埃及曝光俄罗斯Su-35雷达与发动机重大缺陷

军迷战情室
2025-07-04 09:20:09
7旬老光棍守着老窝不下山,种5亩地养2头猪1群鸡,看日子过得咋样

7旬老光棍守着老窝不下山,种5亩地养2头猪1群鸡,看日子过得咋样

爱下厨的阿椅
2025-07-05 17:58:54
港媒称歼-20雷达因碳化硅原器件探测距离猛增一倍,怎么回事?

港媒称歼-20雷达因碳化硅原器件探测距离猛增一倍,怎么回事?

瞩望云霄
2025-07-04 16:32:14
英国防大臣:如俄罗斯采取行动,英国准备好在2025年作为北约成员国与其开战

英国防大臣:如俄罗斯采取行动,英国准备好在2025年作为北约成员国与其开战

红星新闻
2025-07-03 17:56:11
2025-07-06 09:03:00

海南房产

一线城市仅上海新房价格上涨

编辑推荐
本月新盘
楼盘名称所在位置价格

头条要闻

天水血铅异常幼儿确诊铅中毒 疑似“毒源”浮出水面

头条要闻

天水血铅异常幼儿确诊铅中毒 疑似“毒源”浮出水面

财经要闻

特朗普签署 美国万亿减税支出法来了

体育要闻

史上最真实的F1电影,是怎么拍出来的?

娱乐要闻

汪小菲带娃出游 马筱梅小玥儿感情超好

科技要闻

盘古团队回应抄袭事件:严格遵循开源要求

汽车要闻

31.6万元起售 蔚来新ET5/ET5T/EC6冠军纪念版上市

态度原创

时尚
家居
游戏
健康
手机

“生活不会一直都很好,但今天很好”

家居要闻

合理布局 三口之家的温馨空间

外媒称Xbox已在主机界认输:失去灵魂 没必要再买

呼吸科专家破解呼吸道九大谣言!

手机要闻

iOS 26新功能:垃圾短信可静音

无障碍浏览 进入关怀版