格力地产现金流连续3年负值 半年4次回购疑输血

（原标题：格力地产债台高筑现金流3年为负 半年4次回购疑输血）

相比较格力电器，格力地产（格力地产股份有限公司 股票代码：600185）的名声远没有这么大。格力地产在2009年上市，2015年开始脱离格力集团“单飞”，但其业绩一直平平，市场表现不佳。格力地产2019年一季报显示，公司目前货币资金仅22亿元，现金流则已经连续3年为负值。此外，格力地产近半年频频回购股份，转型之途也多有坎坷。

货币资金仅22亿 现金流连续3年为负值

格力地产发布的2019年第一季度报告显示，截止到3月31日，格力地产的货币资金仅22.41亿元，但负债合计已经达到了229.94亿元。近年来，格力地产发展速度放缓，但其自上市就屡次被质疑负债过高，发展不佳。

6月29日，格力地产发布了有关当年累计新增借款超过上年末净资产20%的公告。2018年末，格力地产总资产为296.69亿元，净资产为82.05亿元，借款余额为185.33亿元。公告显示，2019年5月末较2018年末累计新增借款18.42亿元，占2018年末净资产的22.45%。而格力地产2019年5月末的总资产为317.29亿元（未经审计），借款余额为203.75亿元。此外，公告显示，新增借款的主要类别为银行贷款和公司债券、其他债券以及债务融资工具。

格力地产上一次的危机来源于年报。2018年年报显示，格力地产2018年营业收入为30.78亿元，同比上一年减少了1.65%，其中房地产同比减幅高达19.51%，而归属母公司股东的净利润则同比下降了17.89%，为5.13亿元。在各大房企追求“千亿”时，格力地产发展速度缓慢，未能在市场上交出一份满意的答卷。事实上，脱离了格力集团的格力地产已经跌出了中国房企200强。在克而瑞研究中心发布的《2018年中国房地产且销售TOP200排行榜》上，格力地产身影消失。

此外，2016年—2018年，格力地产经营活动产生的现金流净额连续三年为负，分别为-12.35亿、-21.02亿、-12.17亿。而在这三年间，格力地产的营收分别是31.2亿元、31.3亿元、30.78亿元，营收规模也呈现出放缓趋势。

频繁回购股份为公司“输血”

近半年，格力地产频繁进行了4次股份回购，共耗资6.89亿元。频繁的股份回购被业界解读为稳定股价，为公司“输血”。

6月18日，格力地产发布了《格力地产股份有限为公司关于第四次回购股份的首次回购公告》。公告显示，格力地产通过集中竞价交易方式首次启动回购股份30万股，占公司总股本的0.01%，支付的总金额为146.16万元。财经评论员严跃进对《华夏时报》记者表示，格力地产的股份回购或与股价低迷有关。

从2018年开始，格力地产的股价就处于下跌的状态。数据显示，格力地产的股价从新年伊始的6.8元\/股一直下跌至了2018年10月份的3.55元\/股。进入2019年后，格力地产的股价有所好转，但其股价波动一直较大。4月12日，格力地产的股价上涨至5.77元\/股，但随后则开始了大幅度的下跌，6月6日下跌至4.49元\/股。严跃进认为，股份回购也是为了防范外部恶意增持，本身也是企业管理层的策略，有助于稳定股权结构。

立足珠海 囿于转型困局

除了资产债务方面的问题之外，格力地产的布局也一直颇为保守。格力地产一直采用“立足珠海，区域布局”的经营理念。实际上，格力地产始终没能真正地走出珠海。

格力地产的官网显示，目前公司的核心项目为珠海格力广场、上海前滩项目、珠海格力海岸、珠海平沙九号广告以及重庆格力两江总部公园。除了“大本营”珠海之外，格力地产的其他重点发展区域就仅为重庆和上海，但项目也仅有两个。

严跃进对《华夏时报》记者表示，从走出去的角度来看，房企需要在城市拓展和开发方面积极做把控。类似珠三角等市场本身竞争比较激烈，市场份额会受到影响。从企业发展来看，未来要在全国市场积极进行土地布局，尤其是在一些低成本地价的土地上进行投资。

2013年，格力地产进行了内部结构调整和产业升级，试图开启多元化的企业布局，除房地产业之外，格力地产开始试水口岸经济产业、海洋经济产业、现代服务业、现代金融业。格力地产紧贴粤港澳大湾区大力发展海洋经济的步伐，并在2014年开展了“深蓝资产”业务，但其尚未给格力地产的业绩作出较大贡献。2018年年报显示，格力地产的营收中房地产业占比高达9成，而这已经是格力地产迈出转型之步的第7年。

针对以上问题，《华夏时报》记者向格力地产董秘的邮箱发去了采访函，但截止到发稿，仍未得到回复。