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新LPR“满月”缓两月贷款、采用浮动利率更划算

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“对公贷款已按照LPR定价,零售贷款因为系统尚未改造完成,还没按照LPR定价。”一位股份行总行资产负债部人士对21世纪经济报道记者表示。

时值新LPR定价机制运行月余。此前的8月17日央行进行LPR报价机制改革:改革后LPR以MLF为参考,贷款利率则锚定LPR。8月20日首个新LPR公布,9月20日LPR第二次报价。在此背景下,市场更关注新LPR机制下银行贷款利率如何定价。

21世纪经济报道记者采访多家银行人士了解到,自8月20日新LPR 执行以来,银行按照“新老划断”原则推进。住房按揭贷款仍参考基准利率定价,10月8日后将按LPR定价。新增对公贷款已大部分按照LPR定价,但仍有小部分参照贷款基准利率。

具体而言,一年期以内新发放贷款采用固定利率模式,但贷款实际利率与旧利率基本一致,即通过旧利率减去LPR倒推加点数。这一模式下,贷款利率在合同期限内保持不变。

对于一年期以上新发放贷款采用浮动利率模式,但各家银行执行进度不一。前期系统建设相对完善、LPR应用范围更广的银行,已开始参照LPR定价(具体方式为LPR+固定基点,固定基点仍为旧利率减去LPR倒推);而定价系统尚未建立的银行,依然按照贷款基准利率浮动。这一模式下,贷款利率随LPR而变动。

21世纪经济报道记者还了解到,实际运行中仍有一些问题亟待解决,比如完善银行内部转移定价机制(FTP)。

缓两个月贷款更便宜?

至今,新LPR机制已运行一月。

某国有大行上海分行分管零售的副行长对记者表示,目前发放的按揭贷款是一两个月前签订的合同,仍按照基准贷款利率定价。即便10月8日采取LPR定价,按揭贷款利率也不会下调。

华南地区某国有大行对公业务人士表示,此前贷款业务已根据行内LPR进行定价,现在定价转变为新LPR,所以切换难度不大。“目前一年内的流动贷款采取固定利率的定价方式,中长期的固定资产贷款采取浮动利率的方式。”

前述股份行总行资负部人士表示,该行中长期贷款亦采用浮动利率的定价方式,即在LPR基础上加固定基点。加点方面,行内根据企业的风险情况判断,加点的幅度不一样。

具体而言,对于优质企业加点在10BP以内,一般企业加点50BP左右,认定为“谨慎型”的企业加80BP。“对于优质企业,如果实际贷款利率不超过LPR10个BP,分行审批就可以;如果超过10BP,需要总行审批,其他两类也是如此。”

另一股份行西南地区省分行资产负债管理部人士介绍,新LPR报价一个月来按固定利率投放的对公贷款比较多,浮动利率投放比较少。“有的客户还是喜欢浮动利率,但我们只能按照基准利率浮动。”

他解释称,因为总行系统还在升级中,不支持贷款利率以LPR为基准进行浮动。即便签固定利率的贷款合同,也需要在合同“其他”一栏里备注LPR基础上的加点数(或者签贷款补充协议),以提高LPR贷款占比。

首个新LPR于8月20日出炉:1年期为4.25%,5年期以上为4.85%。9月20日第二次报价:1年期降5BP至4.2%,5年期以上则保持不变。

“降准降低了银行资金成本,LPR才有了下调空间。”前述股份行总行资负部人士表示,“有的客户对LPR机制比较了解,预计LPR利率会下行,因此他们喜欢以LPR为基准的浮动利率模式,也会选择缓两个月贷款,这些客户资金相对充裕。”

完善内部转移定价机制

21世纪经济报道记者采访了解到,LPR运行中一些相关机制还有待完善。

某上市城商行资负部人士表示,目前中小银行还不能从央行获得MLF,负债端来源主要是存款。对贷款的定价可能更看重负债成本的变化,而不是LPR利率变化。

实际上,目前MLF在商业银行负债中的占比也有限。央行数据显示,截至8月末MLF余额为3.4万亿,仅占商业银行总负债的1.4%。

一些市场人士建议,扩大MLF的使用频率和交易对手。比如将MLF的交易对手由国有大行、股份行扩展到中小银行。

此外,FTP(内部转移定价机制)的完善也被视为重点。

某股份行西部地区省分行公司部负责人介绍,此前商业银行内部已形成较为完善的FTP。LPR改革后,对于分行而言,贷款FTP收益=LPR+风险溢价+期限溢价-FTP(等式右边前三者相加为贷款实际利率)。

“FTP是考核经营单元(比如分支行)的重要工具,对贷款实际利率的形成具有基础意义。”前述股份行西部地区省分行公司部负责人表示,“如果总行的FTP价格不下降,那么分行贷款实际利率也难以下降。”

记者了解到,在银行的实际操作中,FTP定价主要参考两条定价基准曲线:一条是为存贷款业务服务的,其主要输入变量是央行官定利率,然后在官定基准利率基础上,按一定规则调整,形成存贷款的FTP价格,下达给分支行;另外一条是为金融市场业务等服务的,这条曲线市场化程度很高,基本上是以市场利率为输入变量的。

国信证券金融业首席分析师王剑表示,银行内部的FTP系统是双轨制的,所以传导出来的利率也是“双轨制”的。他建议,应让两条FTP基准曲线并为一条,并且更多以真正的市场化利率为输入变量,形成基准曲线,才会有真正市场化的贷款定价。

光大证券首席银行业分析师王一峰建议,未来 FTP 运行可能也会采取“新老划断”模式,即存量贷款 FTP 仍将按照贷款基准利率定价。而新发放的贷款FTP在定价过程中,要考虑 LPR 定价,并通过存贷款FTP曲线调整来平衡各方利益。

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