中海发展：公司比较保守在检讨，今年目标得跳一跳才能完成

8月24日，中国海外发展（00688.HK，以下简称“中海”）召开2020年中期业绩沟通会，董事会主席颜建国、副主席罗亮、行政总裁张智超、执行董事郭光辉等高管出席。

2020年中国海外发展中期业绩发布会

张智超表示，今年公司仍坚持4000亿港币约3700亿元人民币的销售目标，受疫情影响，这个目标要跳一跳、够一够才能完成。

对于发展和增速，颜建国表示，中海在发展过程中业有一些教训，如再1997年金融风暴时经历了生生死死和动荡，从那之后，中海的血脉里就融入了安全运营的基因。但在行业的快速发展过程中，也可能错失发展机会，给人感觉比较保守，这是中海的问题，中海业在检讨。

对于投资拿地，颜建国称，去年，公司专门成立非公市场合作部，和同行合作、和政府部门合作，从而进行勾地。截至上周（8月21日），公司的权益投资额约为780亿元，完成1400亿元目标的55%，其中45%来自于非公市场。

沟通会上，中海释放了另一个积极的信息，至2023年，中海在商业方面的收入目标是100亿元，数据显示今年上半年完成20.3亿元。此外，未来公司将8%的资本开支投入到商业，40%投入到集中商业，10%投入到长租等方面。

“跳一跳、够一够才能完成”今年销售目标

今年上半年，中海实现销售额1720.1亿元，同比增长4.2%，约完成全年销售目标的46%。其中，北京、上海、四川省成都、广东省广州四城的销售金额均超过百亿。

对于规模的增长，颜建国表示，“房地产依旧是最好的行业”。公司的“十四五”规划还在讨论，尚未定稿，还是有很多机会的，有庞大的消费市场，经济能保持稳健的增长态势，城镇化还有十多年的发展，房地产也有很大的发展空间。十四五期间，整个房地产行业规模的增量不会那么大了，但维持16万亿元的存量市场可能性很大。

郭光辉介绍，公司会考虑并购等机会助推发展。中海经历过1997年金融风暴，2008年的金融海啸，看到过惊涛骇浪把很多优秀的企业淘汰掉，甚至无法生存。中海坚持的不是盲目的扩张，盲目做规模，中海是要规模和效益同时兼顾，是又好又快的发展模式。此外，中海在发展过程中，也不是依靠盲目的、过度的杠杆化，或者负债高企甚至是表外过度融资去推动投资和拉动规模效应，中海是依靠内生资源的增长。

颜建国同时表示，在企业的发展过程中，较大的杠杆能给企业的发展带来常规的速度，但是中海在发展过程中业有一些教训，如再1997年金融风暴时中海的负债率是相对较高的，经历了生生死死和动荡的考验，从那之后，中海的血脉里就融入了安全运营的基因，对负债率，持有的现金比例等都有严格红线的。

颜建国认为，企业发展的过程是一场马拉松，短期内的快，未必能跑完全程，稳中求好是中海想要的，但在行业的快速发展过程中，业可能错失发展机会，给人感觉比较保守，这是中海的问题，中海业在检讨，在企业的发展的不同要阶段要运用好不同策略，但安全运营是中海是核心要义。

颜建国：利率大概率是下降的，规模要适度增长

期内，中海实现现收入人民币886.3亿元，同比增长11.0%；经营利润为312.6亿元，归属股东利润为205.3亿元，同比下降3.7%，净利润率23.2%。

负债方面，期内，中海团持有现金1113.8亿元，资产负债率为59.77%，净借贷比率为32.95%。

颜建国称，在十四五期间，利润大概率是下降的，规模要适度增长；价值创造能力方面有做许多的工作，中海要保持优势，保持行业最高的净利润率，同时，保持利润总额的较大（增长）速度；稳健运营，保持适当的财务指标，未来五年，不确定性可能更大，保持企业的安全运营特别重要，要平衡好安全和发展。

颜建国表示，未来五年，中海最核心的目标，始终把续稳健的增长作为公司的核心目标。公司的规模仍继续在第一梯队，首先追求利润，适度安排规模，规模为利润服务。

成立专门部门与政府勾地，避开公开市场

期内，中海收购土地累计应占楼面面积562万平方米，权益地价522.8亿元。截至6月底，中海拥有总土地储备为9006万平方米。

今年上半年，中海获取上海红旗村项目、武汉汉阳建桥项目、太原综改区项目、上海建国东路项目等一批超大型项目，每个项目可售货值均达数百亿。

颜建国减少，公司的投资的逻辑，根据企业所需要的净利润反推销售规模，投资规模，保持利润总额的稳定发展，投资也要稳定发展。今年公司安排了1400亿元的权益投资额，去年完成了1100亿元的权益投资额。

如何拓展投资，颜建国称，公司也在思考买地的渠道，现在公开市场竞争激烈，公司需要在公开市场更加勤奋，以频率换概率。另外，公司去年专门成立了非公市场合作部，和同行合作、和政府部门合作，从而进行勾地。

颜建国称，截至上周（8月21日），公司的权益投资额约为780亿元，完成1400亿元目标的55%，其中，按数量算，35%来自于非公开市场；按金额算，45%来自于非公市场，这其中包括城市改造、利用综合体勾地等。

对于最近两年，企业纷纷开始重视的商业，中海也有自己的计划，2023年收入目标是100亿元，上半年完成20.3亿元。规划也有考虑针对商业的投入，在运营项目73个，在开发建设的项目76个，总建筑规模是1050万平方米。

未来公司8%的资本开支将投入到商业，包括土地投入和建设成本，其中，50%投入到写字楼、40%投入到集中商业、10%投入到长租等方面。