地产股开年低迷，3家房企获管理层增持

新年以来，地产板块持续低迷，引发房企管理层集体“托底”增持。据港交所披露信息显示，元旦过后，已有融创中国（01918.HK）、长实集团（01113.HK）、世茂集团（00813.HK）共3家房企获管理层增持。

1月4日，融创中国董事会主席孙宏斌斥资约7796万港元，在公开市场买入融创中国290万股股票，平均价每股26.88港元。买入后，孙宏斌持股比例达45.19%。去年底，孙宏斌亦曾斥资4982万港元进行增持。

此后两天，长实集团获李嘉诚家族场内增持，每股均价40.15港元，共增持14万股，涉资约562.1万港元。上述操作后，李嘉诚持有长实的权益增至35.9%，李泽钜所持长实的权益增至35.97%。

去年，李嘉诚父子便频频在场内增持长实。据联交所披露权益资料，李嘉诚父子自2020年3月20日起，年内累计有131个交易日在场内增持长实，涉及7246万股，累计增加股权达1.96个百分点。

就在李氏家族再次出手的同日，1月6日，世茂集团获主席兼执行董事许荣茂场内增持，每股均价23.0844港元，增持100万股，涉资2308.44万港元。完成后，许荣茂最新持股比例由64.99%升至65.02%。

过去一年，截至2020年12月31日收盘，长实集团去年股价跌幅26.30%，世茂集团去年股价跌幅15.99%。

克而瑞研究员朱一鸣认为，股东增持地产开发企业，可提升投资者信心，提升股价稳定性。

鉴于地产板块整体低迷的走势，不排除将有更多房企股东加入增持行列。12月29日，阳光城（00671.HK）发布公告称，控股股东阳光集团或其全资子公司，拟于12月30日起12个月内增持公司1%~2%的股份。

过去一年，受年初疫情黑天鹅影响，房企供给端被按下暂停键，资本市场表现不佳。尽管二季度有短暂回升，但8月份以来融资“三道红线”流出、多地限购政策升级，导致上市房企整体市值再度走低。

Wind数据显示，2020年房地产指数下跌幅度达8.64%，融信中国、远洋集团市值下滑近六成，正荣集团市值下滑约五成；龙头房企也不能幸免，其中恒大市值下滑约四成、碧桂园下滑近两成，万科下滑近一成。

进入2021年后，地产板块仍未扭转颓势。1月4日地产股几乎全线飘绿，沪深股市116家房地产开发企业中，77家股价下跌，占比高达66.38%；127家港股房企中，62家股价下跌，占比达48.82%。

“地产股没底线了。”、“为什么房地产天天绿啊？”，“房地产板块下跌，房价还是不断涨。”在多家股票交易平台上，投资者不禁心生感慨。

业内看来，在地产行业整体降杆杆导向下，资本市场对房企已不寄予太多想象空间。2020年12月31日，央行、银保监会下发通知，分五档给银行业务中房地产贷款余额占比、个人住房贷款余额占比划下两道“红线”。

东方金诚房地产行业高级分析师谢瑞称，新规实施后，部分踩线的金融机构或将通过更严格的贷款标准、更高的贷款利率收缩房贷余额比重，房企总体融资规模将受到限制，融资成本或将边际上升，房企融资环境进一步收紧。

加上“三道红线”新规流出，房地产行业已迎来彻底性变革。监管层将从供需两端出手，通过银行业金融机构实行房地产贷款集中度管理和房企债务控制，倒逼房地产行业去杠杆，更多房企将主动“降负”。

这意味着，房企过去所依赖的“高杠杆、高周转”模式已难以为继，风险控制对企业的重要性将大于规模扩张。业绩高增长、黑马频出、行业整体扩张的时代将成为历史，这是资本市场对房企丧失热情的潜在逻辑。

在此之下，克而瑞认为，重要股东增持利好公司股价，但这种利好支撑偏短期，房企仍需在战略运营上下功夫，才能长期做好市值管理。目前房地产板块处于估值低位，预计更多房企股东会加入增持行列。